一汽大众股比谈判拉锯战 技术转让或成博弈点

谜苏·诗卷

       一汽-大众股东持股比例调整正陷入一场“拉锯战”式的谈判中。

　　日前，《每日经济新闻》记者获悉，继今年10月初相关主管部门就一汽-大众股比调整表态之后，中国第一汽车集团 (以下简称一汽集团)与德国大众汽车集团(以下简称德国大众)就此事展开实质性讨论。不过，两个月之后，双方谈判仍在持续。
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　　目前，一汽-大众股比为一汽集团占60%、德国大众占30%、奥迪公司占10%，调整方案或为一汽集团占51%、德国大众占30%、奥迪公司占19%。
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3 w9 a( C  E' r+ ?　　据接近一汽-大众的人士向《每日经济新闻》记者透露，中方要求德方增持股权的条件之一，是提供大众和奥迪品牌技术以支持一汽集团自主品牌发展。但来自大众方面信息显示，由于这些技术涉及多项德国大众核心专利，现阶段提供给一汽集团自主品牌使用是 “大众难以接受的”。目前，德国大众正就此事展开内部讨论。

" l: s' @- m& |5 v  M3 l; g; c　　另外，中德双方对一汽-大众的资产负债情况的统计标准也存在异议，德方或聘请第三方机构评定一汽-大众资产价值，用以考量增持股权收益与支出情况。

　　记者了解到，目前双方对于股比调整仍持积极态度。“从双方各自利益出发，股比调整应会成行，现在只是处于利益分割期。”一位熟悉一汽-大众的相关人士向记者透露，对一汽集团而言，2016年登陆资本市场的时间窗口恐难后延；就德国大众而言，来自中国市场30%以上的销量贡献，对其称霸全球的计划意义重大。
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8 B1 _8 o, d2 L3 a, z　　中方期望大众“扶持”一汽自主

　　一汽-大众到底值多少钱？这个问题是德国大众增持一汽-大众股权谈判首先需要考虑的问题。

　　公开资料显示，2013年，一汽-大众销售利润有数百亿元人民币。不过，由于估算方法不同等原因，德国大众对于一汽-大众的利润贡献存在不同的解读。

　　正因如此，德国大众正在对一汽-大众进行资产评定，或指派第三方全球性资产评估机构评定一汽-大众的利润。
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) ^' L$ `, o, u% w6 G( a7 \' R# e! t　　根据此前媒体报道，德国大众希望增持一汽-大众9%股权。有分析人士认为，如果德国大众的评定结果与中方相似，将增加几十亿元的利润收入。“对于这部分利润的重新分配，中德双方要谈判‘交换条件’。”上述相关人士告诉记者，一汽集团希望德国大众共享部分大众和奥迪技术，扶持旗下自主品牌的发展。

　　据《每日经济新闻》记者了解，以上技术包括传统燃油车和新能源汽车技术，其中新能源技术可能将是重点。当下，一汽集团自主品牌的市场表现平平，在新能源领域的技术储备相对薄弱。

: u4 h6 |: K" C& s* I8 a# M　　一位从事汽车研发的专家表示，汽车行业的竞争归根结底是技术竞争。技术研发环环相扣，对于技术把控特别严谨的德国大众来说，要与中国合作伙伴技术共享，会更为谨慎。

& ]: q2 D! M+ ~- q　　以2016年即将国产的奥迪A6L插电式混合动力车型为例，该车型在一汽-大众长春工厂生产，但技术专利仍由奥迪公司掌控。“在豪华车合资企业中，奥迪本土化进程较为深入，即便如此，涉及核心技术的部分仍由德方控制。”上述汽车研发专家告诉记者。
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  q% A$ S- ]: w  y: c( ^　　此次，中方希望德国大众增持股比之后，将部分大众品牌和奥迪品牌的核心技术向一汽集团自主品牌开放，帮助奔腾和红旗品牌提升技术实力，同时在新能源汽车布局方面占得市场先机。

9 `# t* [9 x; W3 E3 V  a+ c　　“对于德方而言，专利技术和开发成本远高于增持带来的收益。”上述相关人士向《每日经济新闻》记者表示，股权转让是有价值的成本，一笔钱就可以解决问题。而技术转让对于大众和奥迪品牌而言，影响更为深远。
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　　分析人士认为，在一汽集团与德国大众签署的延长合作协议中，已约定扩大在华研发合作，但在一汽-大众框架下，此番直接提及共享技术支持一汽集团自主品牌，使得德国大众颇为紧张，也是目前最需要权衡的关键点。

, z, B* P" R, f0 r& e　　德方押宝中国市场

　　今年，大众预期全球销量突破1000万辆，与处于全球销量冠军位置的丰田汽车差距再度缩小，将提前实现“2018战略”。其中，中国市场是大众最重要的依赖。
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　　今年，一汽-大众有望问鼎中国乘用车市场销量冠军，同时奥迪在中国豪华车市场的领先优势仍得以保持。特别是在奥迪与宝马的全球之争中，由于中国市场的支撑，这一差距今年再度缩小，双方预期差距为数万辆。

$ ~0 ?6 ]: B/ M8 x$ P. q0 I' j0 U* |　　基于此，德国大众增持一汽-大众股份，保证利润贡献，同时增强合资企业话语权较为紧迫。“一汽-大众发展向好，未来产能布局和车型导入都会加速的情况下，德方应该不会放弃增持。”德国大众相关人士向《每日经济新闻》记者表示。

　　11月18日，大众汽车集团管理董事会成员董事、大众汽车集团(中国)总裁兼CEO海兹曼表示，获得政府准许之后，大众开始实质性推进增持股比事宜，第一步是评估公司价值，这是国际标准流程，大众正在按照这个流程进行。

  s3 H: Q" x/ p* H" X' @1 e　　与一汽-大众股权变更并行的是一汽奥迪销售公司的推进工作。

$ v  \0 N2 h# A8 j: O3 S　　据《每日经济新闻》记者了解，一汽-大众奥迪销售事业部或将升级为一汽奥迪销售公司，新公司组建或有两种方案，第一种方案为一汽-大众全资子公司，第二种方案或为一汽集团和奥迪公司各占50%股份。

　　最终一汽奥迪销售公司采取哪种运营模式，与一汽-大众的股权变动密切相关。如果经德国大众评估，增持的代价远高于收益，或采取第二种方案，以最大限度分割奥迪利润。因为一汽-大众的利润构成中，奥迪品牌占据了重要位置。

　　2015年是一汽-大众股东双方25年合资合作协议的最后一年，自2016年开始，双方将履行新的协议。同时，一汽集团将2016年锁定为整体上市的窗口期，在此之前完成一汽－大众的股权梳理，并快速提升自主品牌的业绩，对于一汽集团来说已迫在眉睫。
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